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    上半年資本市場改革持續深化 各項制度加快落地

    今年上半年,從推出科創板做市商制度,到規范中介機構保薦業務、推動公募基金高質量發展,再到期貨與衍生品法落地、持續擴大對外開放,我國資本市場改革持續深化。專家表示,市場生態在改善,市場活力在增強,資本市場經受住了各種內外部超預期沖擊,展現出較強韌性。

    A股籌資全球最高

    作為現代化經濟體系的重要組成部分,資本市場能夠提供多種融資途徑和多元融資工具,對于促進資本形成、優化資源配置、支持創業創新等方面具有重要作用。

    近年來,在注冊制改革不斷深化的背景下,我國資本市場融資功能得到明顯強化。普華永道發布數據顯示,今年上半年,A股市場共有169家公司首發上市,同比下降31%。雖然上市數量有所下降,但籌資額實現逆勢增長達3120億元,與去年同期相比增長48%,創同期歷史紀錄。

    從上半年來看,不論數量還是融資額,A股市場IPO(首次公開募股)均超過全球其他各大資本市場。具體來看,以融資額計算,上海證券交易所、深圳證券交易所分列全球第一和第二大上市目的地。其中,上交所有69只新股,融資2105億元;深交所有81只新股,融資986億元;北京證券交易所有19只新股,融資28億元。此外,在全球前十大IPO中有3家為中國企業,其中中國移動有限公司以81.57億美元的籌資額位列全球第二。

    隨著注冊制在科創板和創業板的落地與監管制度的進一步完善,A股市場吸引了眾多高質量科創型企業的涌入。今年上半年,科創板籌資額首次超過主板,IPO數量和籌資額占比分別為31%和37%,以半導體、芯片為代表的硬科技企業上市活躍,推高了科創板籌資額。創業板IPO數量第一,傳統行業創新型中小企業仍是A股新股生力軍。

    “在監管部門多措并舉的推動下,多層次、市場化的資本市場正逐步形成,證券交易進一步開放的同時,上市公司質量也不斷提高。在共促可持續發展理念下,企業的ESG(環境、社會和公司治理)評級逐漸成為重要的投資依據,建議擬上市企業將ESG盡快嵌入核心業務價值,加強管治和相關信息披露,以提升企業的資本吸引力。”安永審計服務合伙人湯哲輝表示。

    從走勢看,盡管主要指數均出現下跌,但上半年A股先抑后揚,走出獨立行情,且活躍度較去年同期有所提升。數據顯示,今年上半年,A股市場日均成交金額和日均成交量分別約為9962億元和832億股,同比增加4.9%和16.7%。整體來看,主要規模指數中,上證綜指、滬深300、深證成指、創業板指和科創50分別下跌6.63%、9.22%、13.20%、15.41%和20.92%。

    各項制度加快落地

    今年上半年,資本市場改革持續深化,堅持資本市場高水平雙向開放,各項制度落地進程加快。

    今年以來,從《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市指導意見》修訂形成《關于北京證券交易所上市公司轉板的指導意見》,到北交所轉板科創板、創業板管理辦法出爐,北交所轉板制度在設計層面持續推進。

    今年5月25日,“北交所轉板第一股”觀典防務登陸上交所科創板,該公司是國家級專精特新“小巨人”、高新技術企業。這標志著我國多層次資本市場實現了真正意義上的互聯互通。

    專家表示,誕生第一家在實操層面實現轉板的企業,為我國多層次資本市場間的有效連通起到了有效示范。從注冊制到轉板機制,我國多層次資本市場將在服務實體經濟中發揮越來越重要的作用。

    此外,障性租賃住房REITs(房地產信托投資基金)業務試點項目有序開展,進一步豐富REITs市場投資標的;中金所于今年6月22日宣布就中證1000股指期貨和股指期權合約及相關規則向社會征求意見,股指衍生品將迎新品種;證監會于今年6月24日公布了《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定(征求意見稿)》,個人養老金入市步伐加速;為了促進資本市場制度型開放,今年3月發布的《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》適用范圍拓展,境內納入深交所符合條件的上市公司,境外拓展至瑞士、德國等市場;今年5月,中國證監會、香港證監會發布了聯合公告,決定批準兩地交易所正式將符合條件的交易型開放式基金(ETF)納入內地與香港股票市場交易互聯互通機制,推動內地與香港資本市場深度融合。

    在監管方面,證監會今年以來發布了多項規則,旨在加強注冊制下中介機構廉潔從業監管,強化保薦人盡職調查,加強制度建設,消除監管真空,構建以“合規、誠信、專業、穩健”為核心的證券行業文化理念。

    下半年值得期待

    對于下半年的資本市場,市場人士普遍認為值得期待。

    中國證券金融公司原董事長聶慶平認為,今年下半年我國資本市場將保持“中性偏樂觀”的總體基調。我國宏觀經濟在全球經濟格局中韌性較強,我國貨幣政策具有逐步寬松的彈性空間,一系列穩增長的經濟措施落地后確實有效,為長期穩健的經濟增長提供保障。今年下半年我國資本市場應重點關注業績驅動、跨境國際資本流動、估值缺口的剪刀差問題以及是否會出現報復性反彈的消費需求這幾個方面。

    北京證券交易所原董事長徐明表示,我國資本市場面臨多重因素影響,但長期向好趨勢不變。為保證今年下半年我國資本市場平穩健康發展,要牢牢把握服務實體經濟、持續改革創新和防范化解風險這三條經濟發展主線,同時要正確處理好創新與風險、經濟的虛與實、資本市場硬與軟、大股東與中小股東利益平衡這四組關系。

    “隨著政策刺激,我國經濟正逐步發力,企業下半年業績將會有所改善,市場預期與信心也在逐步改善。”重陽投資董事長兼首席經濟學家王慶表示,我國資本市場的估值和業績正發生積極的變化,A股市場下一階段表現值得期待。

    此外,ETF納入互聯互通為資本市場帶來了更多的想象空間。業內人士認為,ETF納入互聯互通機制正式落地,將為外資投資中國資本市場提供更多便利,進一步提高A股對境外中長期配置型資金的吸引力。同時,ETF作為資本市場對外開放的重要載體,將有利于提高兩地ETF的規模和市場流動性,推動資本市場高水平對外開放。(陳辰)

    數據:

    今年上半年,我國資本市場走勢呈現先抑后揚、寬幅震蕩的格局。1—4月主要是下降的階段。據統計,上證綜指下跌了20.7%,創業板指下跌了35.5%,科創50下跌了37.9%,兩市跌幅達20%的股票超過七成。5月、6月開始出現反彈,上證指數上漲了17.7%,創業板指數上漲了30%,科創50也漲了27.4%,5—6月,80%以上的股票漲幅在20%以上。

    關鍵詞: 資本市場改革 公募基金 A股市場籌資 科創板創業板

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